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項目資本金與項目公司注冊資本

發布日期:2018-01-02來源:網絡來源編輯:張繼蕊

[摘要]

   社會資本方的資本金不到位是當前PPP項目落地難的最大風險之一。在PPP實踐中,存在項目資本金與項目公司注冊資本混淆的情況。本文重點旨在厘清二者概念、內涵及關系,減少實操中的錯誤,推動項目落地。

   一、項目資本金項目

   資本金并非是PPP領域中的特有概念,而是在固定資產投資項目領域內的通用概念,其依據為《國務院關于固定資產投資項目試行資本金制度的通知》(國發﹝1996﹞35號,以下簡稱《通知》):“資本金是指在項目總投資中,由投資者認繳的出資額,對投資項目來說是非債務性資金,項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務”。簡言之,項目資本金是社會資本進行項目投資時,其至少需要持有的自有資金。我國政府對于資本金占總投資比例有強制性規定,具體比例根據不同行業及項目經濟因素確定。國發﹝2009﹞27號文、國發﹝2015﹞51號文[1]先后對各行業固定資產投資項目資本金比例及相關內容進行了兩次調整。實踐中,項目資本金占總投資比例要求的最大現實意義在于它是銀行放貸的必要條件之一。根據《通知》及銀行貸款相關規定[2],只有項目資本金符合國家規定足額到位,金融機構才發放貸款。對于固定資產投資項目,之所以設置項目資本金制度,不僅是基于建立風險約束機制的需要,也是為促使項目按期完成建設,有效地控制投資規模,提高投資效益。

   我國現階段PPP項目多為市政工程、基礎設施建設等,一般都會涉及固定資產投資,因而PPP項目投資適用固定資產投資資本金制度。

   二、注冊資本

   注冊資本是公司制企業章程規定的全體股東或發起人認繳的出資額或認購的股本總額,屬于公司法概念范疇。根據2013年修訂后的《公司法》,其將注冊資本實繳登記制變更為認繳登記制,法律、行政法規以及國務院決定另有規定的除外;取消了注冊資本最低限額的要求;取消了股東首次出資比例的要求。

   現階段PPP項目公司的類型主要為有限責任公司,根據《公司法》規定:“有限責任公司的注冊資本為在公司登記機關登記的全體股東認繳的出資額”。SPV公司當然適用《公司法》的相關規定,其注冊資本實行認繳登記制,公司股東可自主約定出資額、出資方式、出資期限等,并記載于公司章程。

   三、二者關系

   在實操中,存在將項目資本金等同于注冊資本的情況。財政部《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》(財金﹝2015﹞21號)第十五條規定:“股權投資支出應當依據項目資本金要求以及項目公司股權結構合理確定。股權投資支出責任中的土地等實物投入或無形資產投入,應依法進行評估,合理確定價值。

   計算公式為:股權投資支出=項目資本金×政府占項目公司股權比例。”實際上將注冊資本額等同于項目資本金。筆者認為,注冊資本與項目資本金顯然是兩個不同的法律概念,不能混為一談。

   但PPP項目公司不能僅簡單適用公司法關于注冊資本的相關規定,同時應受固定資產投資項目資本金制度的約束,一般情況下PPP項目公司的注冊資本數額可參照固定資產投資項目資本金數額進行設置。當到賬項目資本金數額大于注冊資本數額時,可將多出的項目資本金部分作為項目公司的資本公積金。

   關于項目資本金的來源,根據《通知》及相關規定,主要包括:

   (1)各級人民政府的財政預算內資金、國家批準的各種專項建設基金、“撥改貸”和經營性基本建設基金回收的本息、土地批租收入、國有企業產權轉讓收入、地方人民政府按國家有關規定收取的各種規費及其它預算外資金;

   (2)國家授權的投資機構及企業法人的所有者權益(包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤、股票上市收益資金等)、企業折舊資金以及投資者按照國家規定從資金市場上籌措的資金;

   (3)社會個人合法所有的資金;

   (4)股東借款中股東已明確承諾銀行固定資產貸款償還前放棄本息償還義務的部分(房地產開發項目除外);

   (5)到期期限晚于固定資產貸款期限,且到期前不承擔本息償付義務的股權融資之外的其他直接融資(房地產開發項目除外);

   (6)國家規定的其它可以用作投資項目資本金的資金。

   總之,無論采取何種形式,為確保PPP項目順利建設,應約定在簽訂PPP項目合同前完成項目資本金到位及融資交割,并根據項目建設進度、融資方案合理設計項目資本金的到位計劃。

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